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[硕士论文] 郜红亮
项目管理 成都理工大学 2018(学位年度)
摘要:美丽中国政策的推进离不开城市基础设施的建设,而建设实施就离不开资金的支持,但我国当前在城市基础设施建设资金的筹措方面还存在融资难、资金缺口大、资金来源相对单一、融资方式创新不足、各地区投资建设不均衡等诸多问题。
  本文在查阅大量文献资料上,围绕城市基础设施建设中投资与融资不足的问题,梳理了国内城市基础设施建设中的常用融资方式及各种融资方式的优缺点,进一步分析了信托发展优势及信托融资模式的特点。在此基础上,从作者工作中参与项目的实践出发,结合LX基础设施建设项目需求,分析选择了信托融资模式,设计了LX基础设施建设信托融资方案,对集合资金信托计划的具体交易结构和操作原则进行了阐述,并对本信托融资方案的风险及相应的防控措施进行了分析,为“投资+融资”的信托融资模式在LX基础设施建设项目中实施和推动提供了依据。通过本信托融资项目的研究,推荐“投资+融资”的信托融资模式能得以借鉴和运用,为信托融资在城市基础设施建设中的创新发展添砖加瓦。
  本文主要分为六个部分进行论述:
  第一部分是绪论,通过介绍我国城市基础设施建设投资和融资不足的现状,引出本文的研究背景、研究目的和主要的研究成果。第二部分是通过对城市基础设施建设常用融资方式和各方式优缺点的梳理对比,表现信托融资模式的特点及发展优势。第三部分是在梳理LX基础设施建设项目需求前提下,分析选择了“投资+融资”的信托融资模式。第四部分是对本信托融资方案的交易结构和操作原则的设计研究。第五部分是分析本信托融资方案的设计优势及存在的风险,并制定相应防控措施。第六部分是结论与建议。从本研究出发形成相应结论,并针对不足之处提出相应建议。
[硕士论文] 李忆
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:当前,中国正在集中力量部署“一带一路”战略,预计从2016-2020以及未来的五年至十年期间,中国将在基础设施建设、对外贸易、投融资等领域加强与沿线各个国家的合作。随着该战略的积极推进和逐步实施,中国与沿线国家在经济贸易等方面的往来日益密切,国际贸易发展日新月异,我们的企业海外投资项目规模和整体水平不断提高,国际贸易融资范围不断延伸,融资需求也随之迅速增长,这就必然会要求中国商业银行提供更优质的贸易融资服务,迎来无与伦比的贸易融资发展机遇期。从另外角度看,“一带一路”战略实施也面临前所未有的风险,中国商业银行因而肩负更加艰巨的挑战。因此,中国商业银行在这个特殊时期如何把握机会,规避风险,努力发掘贸易融资业务的潜力,进而提升银行的综合实力,成为迫切需要探索和应对的头等大事。
  本论文主要从“一带一路”战略的实施对中国商业银行国际贸易融资业务的影响作为切入点,重点探究今后商业银行国际贸易融资的创新经营发展问题,以适应新时期的要求,解决目前贸易融资产品存在的一些局限性。
  首先,回顾了中国商业银行国际贸易融资业务的发展概况和趋势,并对银行现行的贸易融资主要产品进行概括,然后结合“一带一路”新背景下的机会与挑战,提出当前商业银行国际贸易融资业务创新发展中的主要问题。
  其次,通过总结和对比现阶段中国商业银行已有的国际贸易融资产品,在此基础上结合“一带一路”背景下的具体融资需求,试图从理念的创新,产品组合创新和管理制度的创新等几个方面并举例说明商业银行国际贸易融资业务创新的具体框架和实施方案。
  再次,通过查阅各大银行的年报以及金融统计年鉴,重点选取了中国具有代表性的7家商业银行,整理出了这几家银行2009-2017年的国际贸易融资额等相关数据,并基于这些数据对国际贸易融资与中国商业银行效率的关系进行实证检验。研究结果表明,国际贸易融资与商业银行竞争力之间呈现正相关关系,因此中国商业银行应该加强对贸易融资业务创新的支持力度,促进自身综合实力的发展。
  然后,以中国银行作为案例分析其近十年来的国际贸易融资业务发展现状,并结合中国银行的几大优势,分享他们在“一带一路”战略下提供贸易融资的经验借鉴,进而也概括了中国银行在融资业务方面存在的问题。
  最后,文章结合国际环境,对前文所述的问题提出针对性的解决方案和对策建议,并对未来中国的商业银行融资创新稳步健康发展寄予期待和希望。
[硕士论文] 夏应慈
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:截至2017年底,证券账户资产量低于50万元的投资者(中小投资者)占比75.1%,其作用和影响都难以被忽视,但是中小投资者在买卖股票时所依据的交易系统和资金管理策略,效率非常低,导致在股票交易中长期处于亏损状态。本文针对中小投资者缺乏专业投资技能的特点,为中小投资者设计基于技术面趋势分析的简单易学的投资决策和资金管理策略。本策略的制定对于帮助中小投资者获取投资收益和发展中小投资者都有积极的意义。
  本论文选择沪深300指数、创业板指数为研究对象。基于MACD指标结合PSY指标系统设计交易模型和资金管理策略,通过实证研究与统计分析,得出交易模型可行性,并和多种资金管理策略下的收益率进行对比。以MACD指标为指导,黄金交叉出现,当即买入,死亡交叉出现,当即卖出,只在黄金交叉至死亡交叉期间交易,死亡交叉至黄金交叉期间,停止一切交易;MACD指标结合PSY使用,PSY指标值对于判断黄金交叉和死亡交叉有良好的效果。
  在趋势分析基础上,得出最佳资金管理策略为:以当时全部资金为投资标的,MACD黄金交叉买入信号时,融资融券全仓1.6倍买入,沪深300指数和创业板指数分别持有8天和14天,卖出融资融券部分,调整仓位至1.0,待MACD死亡交叉卖出信号时,全部卖出,7.3年的累积收益率分别为2363.84%、6115.82%。以初始本金作为投资标的和以当时全部资金作为投资标的,其收益有明显的差异,前一种累积收益率呈线性递增趋势,后一种累积收益率呈指数递增趋势,其R2均高于0.9。五种投资资金管理策略的夏普比率均为正值,其中创业板指数第二种策略最高为0.80,采用融资融券方式能显著提高创业板指数投资组合的夏普比率,但对沪深300指数作用有限。
[硕士论文] 刘杨苏
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:中国经济在经历了近几年的高速增长之后,整体经济增速趋于平稳、产业结构、经济发展模式和政策导向都有所调整,中国经济发展进入了发展“新常态”。大的经济环境变化直接影响到中国的个人理财业务的发展水平,尤其是对于高净值客户的资产分配有着重要的影响。本文通过阅读大量的文献分析了影响私人银行客户资产配置的因素。根据资产配置原理和国内外的私人银行理财业务发展现状为基础,对资产配置管理进行研究,以、得出提升私人银行资产管理能力的必要性,并借用国外资产配置的流程模式,采用了Black-Litterman模型,在研究之前就对变量参数进行分类,参照中国的主流的几家私人银行,挑选了发展较好的几项资产管理业务进行数据收集、收益分析,对资本宏观指标进行统计,构建资产回归模型,对中国当前的经济发展现状以及“新常态”对高净值客户资产配置的影响进行分析,为“新常态”下中国银行业私人理财部门的资产管理提供相关的建议,为其提供确实可行的资产管理方案。
  在现有的经济“新常态”环境下,本文以商业银行私人银行客户为研究对象来进行的资产配置问题的研究,对了解资产配置原理,实现资本收益有着十分重要的意义。首先,有利于为目标客户提供稳定、高效的资产保值和增值,实现资产配置的实用性;其次,对国家而言,研究资产配置管理理论有利于提升企业和个人的资本导向作用,提升市场整体资源配置效率;最后,高净值客户是资产配置研究的主要人群,当对资产配置的管理模式有了突破性进展后,对一般投资个体的资产配置应用也有着非常重要的指导作用。
[硕士论文] 李艳
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:目前,中国对于基金中的基金(简称《FOF》)中基金因子的选择普遍从大类资产配置和基金经理定性的角度分析,例如对于基金经理人的尽职调查;其次,通常FOF研究把大类资产配置和子基金的选择进行单独分开的研究,鲜少有量化分析;最后,在2016年9月,中国证监会正式对外公布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》(简称《指引》)的推出,对于公募基金的子基金选择上有诸多要求,如何在《指引》的要求下,运用量化分析的手段进行FOF中子基金的绩效考核成为一个重点与难点。在子基金的选择上,本论文将根据收益率分析方法,对子基金的表现进行排序进而选择子基金,通过子基金的选择构建最优的FOF组合,并在最后进行绩效评估。本论文理论结合实际,实用性强,能为公募FOF进行一定的参考意义。
  本论文数据样本采用偏股型公募基金净值从2005年开始,总共2000多个数据,选用上证50收益率、沪深300收益率、中证500收益率、中证1000作为基础数据。数据来源于winds。着重通过收益率分析方法对基金进行投资风格分析,并且对公募FOF的基金池进行策略研究。具体而言,运用收益率分析方法,拟合基金在各类资产的近似比例,而后将基金的收益率的构成拆分为风格Alpha和选股Alpha。首先对风格Alpha与选股Alpha进行收益率的相关性分析,然后对相关性做进一步方差分析。从方差分析结果可知,方差非常小,研究选股alpha有一定的理论意义,进一步提出利用选股Alpha来筛选基金管理人的水平的策略。
  本论文得出(1)利用收益率分析方法拆分基金经理的收益率从而选择基金是可以跑赢指数回报的;(2)选股Alpha指标剥离了市场整体和风格对基金表现的影响(市场风格对大部分基金的影响基本一致,基金的风格择时能力同质化较强),能够更加纯粹的考察基金经理的选股能力因素,而选股能力正是区分好坏基金的重要指标;(3)基金经理存在多次跳槽现象且其收益率与任职年限没有相关性,然而,其管理的基金的表现在短时间(本文论截图的时间点为一年)内有一定的连续性,所以本论文基于历史数据对于基金经理的选择有一定的数据依据。
[硕士论文] 蔡骧
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:本文从金融风险管理视角出发,以统一授信理论为基础,展开对商业银行企业顾客信用度的调查,发现了一些商业银行在信用度方面建设还存在很多的不足,提出具有针对性的改善办法。本文在研究商业银行集团客户授信风险管理现状的同时以A银行苏州分行为例进行具体分析,运用全流程系统化分析,对A银行苏州分行对症下药,给出了个性化的风险管理改进建议,这些建议和措施对各家商业银行都有一定的借鉴性和相当的可操作性。
  本文研究基于对中国商业银行集团客户授信风险管理现状的分析,在集团统一授信和风险管理全流程嵌入的理论基础上,提出了完善授信风险管理制度形式、明确授信风险每一步要做的事项和建立较为完善的从多方面进行考量的信用体系等较具普适性的解决方法和建议。同时本文在对A银行苏州分行进行案例研究基础上,针对集团客户授信风险管理进行全流程分析和应用,认为采用差异化的管理和产品配置、完善数据信息共享统筹、明确重大风险报告和熔断机制、加强同业合作以及培育信用合规风险文化等都是较为适应中国市场经济特色和商业银行发展运营现状的有效方法和举措。文章借鉴西方先进金融机构的经验,采用业务实践中较为实用的多层次指标,构建了数量分析风控模型,并对A银行客户S集团进行实际融资决策应用和效果验证,认为国内商业银行在授信风险管理中运用适合自身业务特点及风控特征的风控数量分析模型势在必行,需要加大开发投入和不断实践完善。
[硕士论文] 潘小民
项目管理(金融) 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着“低碳经济”概念的提出,中国在可持续发展战略的宏观背景下,开始了对能源结构产业的调整。太阳能作为低碳经济下新能源形式的重要代表,近年来,越来越多的中小企业投身于光伏产业。而十九大最新提出的“精准扶贫”战略则为光伏发电提供了新的思路。可是目前大多数光伏行业的中小企业仍然面临着资金风险、回款风险、交付风险、信息失真风险等等,而各种潜在风险都将最终导致这些企业的融资难上加难,同时核心企业在对上下游企业增信方面发挥着越来越重要的作用。精准扶贫和供应链金融是相辅相成的,供应链金融为精准扶贫的开展提供保障,精准扶贫又对供应链金融发展起到促进作用。因此,光伏扶贫日渐成为贫困地区开展精准脱贫的一个重要手段和有益尝试。
  本文认为,想要更好的贯彻和践行“精准扶贫”这一政策,就必须解决行业内,特别是贫困区域中小企业在业内的融资问题,本文以中民新能公司为例,对其下游供应商进行信用评级,探讨企业在光伏精准扶贫背景下如何做好企业的融资问题,完善从供应链上游到下游的信用风险评估机制,从而有效的帮助企业控制风险,对供应链金融在精准扶贫领域应用的策略建立风险评估模型,从而提出了供应链金融在光伏精准扶贫领域的应用对策:(1)打破传统单一企业融资模式,实现链式融资。为下游供应商建立直接融资渠道,提供脱贫契机。(2)提高供应链对光伏系统集成项目的响应速度,完善自身融资条件来提升融资水平不断的补充资金的来源渠道,保障光伏扶贫的正常进行。(3)对供应链的资源进行整合,是其能得到更有效的利用,并建立起一个整体的供应链联盟,大大提升资金的供应保障;(4)推动建立为中小型企业提供担保机制的部门建设以及完善,以新生的光伏企业能够得到最大的融资。不仅完善从供应链上游到下游的信用风险评估机制,同时有效的帮助企业控制风险,实现国家政策支持下的光伏精准扶贫。
[硕士论文] 金增都
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:经济增长的实践经验表明,中小企业是推动国民经济持续、健康发展的稳定剂与动力源。浙江是中小企业大省,中小企业在经济贡献、财政税收、劳动就业、出口创汇等方面均发挥着不可替代的作用,是浙江经济的主力军。然而,“两难一贵”即融资难、担保难和融资贵问题一直以来困扰着中小企业发展,也是浙江经济追求高质量发展亟待破解的难题。因此,由政府支持,通过市场化方式运作,为中小企业“增信”的政策性融资担保,成为当前融资担保领域理论与实践研究的热点。
  本文从理论层面分析政策性融资担保在解决市场与社会目标分歧,校正信贷市场缺陷,重振融资担保行业等方面存在制度建设需求。在实践需求层面,本文分析总结了浙江省中小企业融资现状,融资担保行业发展与政策性融资担保发展现状,以及当前浙江省政策性融资担保体系建设存在的突出性问题。
  实证研究方面,本文以浙江省11地市65家政策性融资担保机构2015-2017年运行数据为样本,运用DEA-Tobit模型分两步研究政策性融资担保机构的运行效率。首先,通过PCA法对数据进行处理,运用DEA模型对政策性融资担保机构运行效率进行实证分析。分析结果表明,浙江省政策性融资担保机构的综合技术效率水平整体较低,各级、各地区不同机构服务实体经济的能力与水平差异较大,存在两极分化。
  随后,本文构建Tobit模型对机构运行效率的影响因素开展实证研究。结果表明,政策性融资担保机构运行效率与地区中小企业发展存在较显著的正相关性,中小企业蓬勃发展,为机构作用的发挥创造市场条件;政策性融资担保机构运行效率受地区信贷增长率、不良贷款率等因素影响,良好的社会信用环境和区域金融环境对机构健康发展至关重要;各级政府通过对融资担保行业的风险扶持与保费补助使得各政策性融资担保机构更积极专注于服务实体,形成正向激励;混合所有制结构比纯政府出资更有利于激发政策性融资担保机构的竞争意识与市场活力;提高人力资源质量有助于增强行业与机构的整体竞争力;政策性融资担保机构守好主业阵地,服务好实体经济,取得社会效益的同时能取得良好的经济效益。
  最后,根据本文的机构效率分析及影响因素研究,分别从加快推进政策性融资担保机构建设、推动政策性业务可持续发展、高素质人才队伍建设、探索融资担保服务功能及完善考核监督等方面提出对策建议。
[硕士论文] 魏一鸣
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着网络的普及和互联网技术的发展,互联网金融越来越多地融入了人们生活的方方面面,而第三方支付,借助互联网的风口成为了近十年来发展最为迅猛的行业之一。自2011年央行发放首批第三方支付牌照以来,在政策的支持和自身的创新驱动下,第三方支付迅速占领市场。根据央行公布的数据,2016年第三方支付规模突破20万亿元大关,同比增长约68%,保持较高增长率预示着其规模还将进一步扩大。在其发展初期,第三方支付仅是电子商务的一项辅助工具,并不具备影响其他金融机构的能力,但随着近些年的发展,第三方支付从起初的支付工具将其业务范围拓展至支付结算、消费信贷和投资理财等领域,从而进一步促进了互联网金融的发展。
  商业银行也是本文的研究对象之一,由于体量巨大、结构复杂,其创新改革较慢,不能及时地以市场为导向调整经营方向,故近年来发展增速趋缓。而反观第三方支付,其拓展的业务范围与商业银行的业务有所重叠,在中间业务、存贷款业务、代销业务等方面与商业银行形成了竞争,加上第三方支付体量的迅速增长,使得商业银行感受到了一定的压力,为此商业银行必将采取应对措施。而第三方支付和商业银行并不仅仅是竞争关系,商业银行有着丰富的优质客户资源、严格的风控体系和先进的金融技术;第三方支付的优势在于迅速迭代的互联网科技、善于创新的产品和众多的渠道,双方完全可以取长补短进行多元化的合作达到双赢。因此本文研究的主要内容是:第三方支付的发展将对商业银行产生的影响,本文将收集数据、构建模型,通过实证分析,检验第三方支付的规模对商业银行的利润水平产生的影响,进而根据检验结果,对双方做出一些建议。并希望得出的结论中可以发掘出有价值的信息,能有助于双方的发展,进而促进中国经济的进步。
[硕士论文] 项晓芳
项目管理 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:现在消费已经成为拉动GDP增长的重要手段。随着国内二胎政策和教育政策双向利好,教育支出占家庭总支出的比例快速提升。在家长教育理念提升和消费升级带来的新的教育爆发点,人们对教育消费金融产品的需求快速增加的同时,信贷风险也快速增加。
  本文首先提出了论文的研究背景及意义,在回顾国内外教育消费、信贷、信贷风险等相关研究的基础上,阐述了中国教育消费信贷风险的现状,然后对中国教育消费信贷的风险进行理论分析,特别对影响教育消费信贷风险的因素进行重点分析。然后使用层次分析法建立模型,建立教育消费信贷风险评价指标体系,得出教育消费信贷风险的评价:借款人的财务状况对教育消费信贷风险的影响最大,其次是宏观环境,再是借款人的信用状况,再是教育机构内部因素,再是金融机构内部因素。要控制教育消费信贷的风险,最主要还是要考察借款人的偿债能力,和拥有一个良好的信用环境,但是也不可以忽视来自金融机构和教育机构的风险。然后根据结果提出了信贷风险的控制措施:要营造有利于教育消费信贷风险控制的内外部环境;要完善征信系统,加强风险数据采集;要杜绝消费信贷业务中的违规操作;要加强对金融机构以及教育机构的监管力度;完善教育信贷风控体系的建设,为经济上有困难的家庭提供帮助,让消费者放心消费,从而推进中国教育消费信贷健康稳定的发展。
  通过本文的研究分析,可以提高对教育消费信贷风险的识别能力,能够对教育消费信贷的风险有更全面、更准确的认识。
[硕士论文] 孙晴超
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着金融改革加快、行业竞争加剧,中国信托业亟须寻找新的利益增长点,回归本源,实现行业突围,而消费信托正是这样一个实现转型变革的突破口。同时,伴随人口老龄化兴起的养老产业,将成为未来经济发展的蓝海领域。因此,发展养老消费信托产品,为其设计具有针对性的营销方案,是中国信托业实现转型的内在要求。
  本文立足于金融产品的营销角度,通过文献研究的方法,从产品营销理论、服务营销理论、网络营销理论进行文献回顾和评述,寻找有助于推进养老消费信托产品营销推广的理论支撑。通过调查研究的方法,本文针对目标群体进行大量的问卷调查,就消费者收益-风险进行了基本分析,寻找消费者需求点。通过专家访谈的方法,本文针对尝试过消费信托的信托公司进行访谈,就供给者收益-风险进行了基本分析,包括信托公司和产业方两个方面,直击养老消费信托产品在营销推广中的难点问题。通过案例分析的方法,本文选择了市场上经典的三款产品,站在营销理论的视角来分析现有产品在营销方面的不足,并且进行案例诊断。本文通过上述研究分析方法,得出了适合养老消费信托产品营销推广的“3P5M营销方案”。该方案从营销战略、营销战术两个层面进行阐述,即战略3P,定位(Positioning)、价格(Price)、利益共同体(Participant);战术5M,消费需求分析(Demand Management)、专业人员配置(Personal Management)、协同过程管理(Process Management)、销售渠道管理(Channel Management)、风险因素管理(Risk Management)。同时,本文还针对具有代表性的三款养老消费信托产品,灵活地运用了“3P5M营销方案”进行案例诊断,这也为今后金融产品的设计和营销提供了新的思路。
[硕士论文] 邵玲
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:近年来,得益于互联网信息技术的高速发展,电商业逐渐兴起并得到高速发展。而电商行业的高速发展离不开第三方支付的支持,因此,随着电商行业的蓬勃发展,第三方支付也得到了巨大发展,尤其是第三方互联网支付。第三方互联网支付的产生及应用显然为经济发展提供了有利条件,但毋庸置疑,其快速发展同时也对流通中的货币产生了一定的冲击,为中央银行有效调控货币政策提出新的挑战。第三方互联网支付为第三方支付的最主要支付方式,因此,本文选取第三方互联网支付作为研究对象,探讨我国第三方互联网支付对货币乘数的影响,试图在实证检验的基础上进一步分析可行的政策建议。
  本文采用规范研究与实证研究相结合的方法。在研究过程中,首先对第三方支付相关研究文献进行梳理并进行简要评述;其次阐述相关理论基础,包括界定第三方支付、阐述货币乘数理论并分析第三方支付背景下我国货币乘数的影响因素;再次,从理论层面分析第三方支付对我国货币乘数的影响机制,分别从其通过影响三个比率:通货存款比率、总准备金比率、定期存款比率,从而作用于货币乘数的影响机制,以及第三方互联网支付产生的电子货币对流通中的货币具有替代效应,从而影响我国货币乘数的作用机制;最后,建立模型,实证检验第三方支付对我国货币乘数的影响关系,并分析所得到的实证检验结果,以期为进一步研究提供有力的经验证据,从而提出切实有用的政策性建议。本文研究发现:第三方互联网支付对货币乘数有正向影响,其对狭义货币乘数K1以及广义货币乘数K2的影响方向均为正向。一方面,第三方互联网支付通过影响通货存款比率、总准备金比率以及定期存款比率使得货币乘数增大;另一方面,第三方互联网支付产生的电子货币对流通中的货币具有替代效应,从而减少流通中的货币,进而增大货币乘数。第三方支付对狭义货币乘数K1的最终影响是增大作用,对于广义货币乘数K2的最终影响也是增大作用。
[硕士论文] 温在杭
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着计算机技术和通信技术的发展,金融工具也在不断发展和创新。近年来国内程序化交易崛起,得到越来越多的投资机构认可,然而主观交易仍然是市场主流。分析其原因,主观交易是传统的交易模式,采用主观策略交易对于优秀的交易员仍然有效,并且能获得稳定回报。程序化交易作为一个新兴而强大的交易工具,虽然在执行力和执行效率上拥有无可比拟的优势,但是将主观策略转化程序化语言,拥有较高的进入门槛。
  主观交易投资分析可以分为两大类,分别是基本面分析法、技术分析法。其中,采用技术分析法交易员占比多一些。在技术分析方法中,趋势的概念绝对是核心内容之一,选取趋势策略作为研究对象具有更强的普适性。当前的期货市场,有相当一部分的主力合约品种具有较强的投机性和流动性,再加上期货市场独有的T+0的交易方式,程序化的交易方式有着广阔的发展空间。本文将以国内商品期货焦煤作为研究对象。
  本文通过文献研究、数据分析、实践对比等方法,从趋势策略基础理论出发,针对混沌理论、道氏理论、艾略特波浪理论主观交易理论进行定性分析,并参考国内外研究成果。目前国内外文献中已有一些趋势策略研究,尤其是国外策略相对比较成熟,但国内很少结合中国国情进行优化和完善,有一些实战研究也属于公司机密没有公开。本文首先对海龟交易策略进行理论分析和研究,其中,海龟交易策略国际认可的趋势交易转化为程序化交易的经典案例。再结合中国行情特点,从实际交易出发对策略参数和风控策略(止盈、止损、仓位管理)进行测试和对比,最后经过大量反复测试研发出能够进行实盘资金操作并能产生平稳资金曲线的趋势策略程序化交易系统。
  本文从主观交易思路的研究到程序化策略实践,提供一套利用主观交易思维优化程序化交易策略完整的设计思路。为解决主观交易存在的问题(回报周期长、回撤大、隔夜仓风险),提出了全新的思路和解决方案。另一方面,程序化交易策略又需要在主观交易思维的指导下不断的优化和完善。通过两者优势的结合,最终形成具有商业价值的交易策略。
[硕士论文] 方良东
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:2010年3月31日,融资融券作为中国重要的金融创新工具在资本市场上推出,使得中国A股证券市场结束了多年的单边交易环境,是中国证券市场史上不可忽视的事件。截至2018年5月10日,融资融券试点启动到现在已历经8年,在这期间,融资融券的标的证券范围不断扩大,标的证券从最开始的90只扩大至944只,融资融券交易总量也不断增长,达到9887亿元,而且期间最高峰到达过2万亿元以上的巨大规模。融资融券毫无疑问已经成为中国证券市场的重要投资工具。
  本文研究的主要内容是标的证券纳入融资融券范围之后的半年内,融资融券的信息是否对股价引起特异波动,如果引起特异波动就证实其股价信息含量显著。本文选取以2014年9月22日第四次融资融券扩容的标的证券为样本范围,进行一定的数据筛选,最终选取沪深两市共154只股票作为研究样本。首先,采取事件研究思路,以非正常报酬率和累计非正常报酬率作为信息含量主要研究方法,对样本数据进行了信息含量的实证研究。同时,本文以累计非正常报酬率为因变量,融资融券信息的具体指标包括融资余额、融资买入额、融券余额、融券卖出量、融资融券余额为自变量,构建了回归方程,进一步对融资融券信息具体指标的信息含量进行回归分析。
  研究结果表明,中国的证券市场融资融券第四次扩容的标的证券在2014年9月22日后的半年内,融资融券信息具有显著的信息含量,对股价的高估起到了降低的作用,一定程度上起到了促进市场稳定的功能。融资融券信息具体指标中,融资余额、融资买入额和融资融券余额信息含量相对更显著。中国证券市场不同的市场板块,沪市、深市和创业板的融资融券信息含量显著性不同,相对而言,创业板的样本融资融券的信息含量显著效果不明显。据此,本文提出了相关的政策建议。
[硕士论文] 许跃
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:近年来,中国融资租赁业取得长足发展,在推动实体经济发展和优化产业结构升级等方面发挥着越来越重要的作用。融资租赁公司作为金融机构,也与实体经济的各个行业逐步实现融合,并在融资租赁领域出现了产融结合的新趋势。
  本文正是基于融资租赁是金融与产业相结合的这一特征,从产融结合有效性的视角出发,采用Csmar数据库中公布了2012-2016年财务数据的上市公司为样本,以其中持有金融机构股份的公司为标准,综合运用Excel、Spss、Eviews等软件作为分析工具,分析了产融结合对企业绩效指标的影响,并以远东国际租赁有限公司为案例,对其产融结合业务开展过程中的经验予以总结,得到以下结论:1、产融结合的现有理论认为产融结合能够为企业发展带来正向效应,但本文在结合数理模型分析的基础上却发现上市公司实施产融结合对企业绩效的正向效应尚不显著,这主要是由于中国产融结合的整体发展层次较低,双方的资源也未得到充分整合,产融结合尚无法对企业绩效的提升发挥明显作用;2、以远东国际租赁有限公司为例,可以看出融资租赁公司采取“由融而产”的新型产融结合模式同样具有可行性,且这种模式已对其发展产生了较为明显的正向效应,从而对于整个行业也具备一定的示范意义;3、融资租赁公司实施产融结合的模式也面临一定的挑战,需从风险防范、运营管理等因素综合考虑,为融资租赁公司开展产融结合业务提供良好的内外部环境。
[硕士论文] 刘伶
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:在中国,保险专业代理市场的发展起步较晚,基础薄弱,但随着保险产业化进程的推进,保险专业代理市场在机构数量上、保费规模、市场占有率持续增长,与保险合作公司逐步深化,经营水平不断提高,创新能力不断增强。当然,在取得一系列成绩的同时,也要清醒地看到发展过程中存在规模小,专业人员匮乏,内部控制薄弱,管理不善,从业人员队伍不稳定等问题。针对保险专业代理市场存在的问题,应根据中国具体的保险市场环境吸纳国外产业发达地区,总结出适合中国保险专业代理市场发展对策。
  本文依据保险中介相关理论,结合浙江省保险专业代理市场现状和泛华保险案例分析,总结适合保险专业代理市场发展对策。一是规范内部控制机制,完善法律法规。一方面,代理公司需要不断完善内部管控和内部人事机制。同时,监管机构需要推动法律法规建设,加强对代理机构和保险营销人员管理责任的监督。二是加强创新战斗力。一方面要强化销售从业人员的整体素质及专业化水平,包括但不仅限于加强职业素养、明确市场定位、提升专业化程度。同时,扩大营销人员队伍建设,加强诚信建设,制度建设和行业自律建设。另一方面,代理机构可以在产品、服务、销售渠道和组织等不同方面积极进行创新。拓宽业务销售渠道,扩大网点铺设,改进发展模式,深化与保险公司的合作联系,实现保险产业链合理有效分工,走集约性发展路径,同时要求有关部门提高灵活性和动态性市场竞争机制的作用。要充分发挥市场主体质量,积极推进行业体制改革,完善相应法律法规同时,行业自律和社会公众要积极发挥对保险专业代理市场行为的监管作用。
[硕士论文] 陈杰
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:“P2P网络借贷平台”作为一种金融创新,既有让世界艳羡的营业奇迹,即它摒弃了传统的金融方式,通过建立一个网络平台,由平台负责对发布在借贷市场的供求信息予以撮合和审查,让市场决定利率浮动,大大增强了借贷在民间市场中的效率;也有震惊世界的负面效应,泛亚骗局也没能阻止投资者的热情,e租宝在被C-级风险预警的情况下居然还能在短时间内非法集资几百亿元,使数十万的投资者倾家荡产。一年前的P2P还是金融创新的代名词,一年后的今天P2P竟然已沦为金融诈骗的代名词。从二零一四年时的众人追捧,到二零一六年下半年如“过街老鼠”遭人唾弃,中国的网贷行业经历了“疯狂跳楼机”般的升腾跌宕。
  如何有效地预防非法集资埋下的定时炸弹风险是当前最严峻的问题。本文探究的主要方向是剖析利用平台非法集资的风险,并将其量化,给监管者、平台自身以及借贷双方提供参考,明确网贷平台可能涉及的法律风险,从而探索如何建立完善的非法集资风险监管制度及如何规避非法集资的法律风险,不仅可以保护投资人的权益,还能推动中国建立更为健全的信用体系,有效防范非法集资风险,促进金融领域中国监管体制不断的求变求新。同时,使用相似体合成算法进行实证研究,找出了有效对问题平台进行预警的方法。
  本文首先介绍了研究背景、研究意义、研究方法;第二章是文献综述,包括目前国内外对网贷平台非法集资风险的探究及国内外研究现状的评述;第三章旨在对网贷行为做一个明确的认定,其中包括网贷引发的非法集资问题、及由此涉及到的行政法和刑法的规定、网贷模式的现行法律制约的困境、制约困境的根源;第四章借助实例对中国网贷平台非法集资的状况以及特征进行研究剖析;第五章针对上述的分析,本文系统地从宏观中观微观三个维度,阐明了建立全方位监管防范违约的方法方式。在宏观方面建立网贷平台功能性金融监察体制,中观方面通过建立健全法律法规对相关行业采取约束,微观方面结合最新技术对网贷企业进行风险识别,多层次多方位进行风险的识别和防范;第六章是对上述论述的评论结语。
[硕士论文] 汤寒东
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:信用证是重要的国际贸易结算方式,它的出现极大地促进了国际贸易的发展。随着国际贸易的发展和需要,信用证早已实现对传统支付功能和结算功能的突破,其金融属性得到了市场的深度挖掘。国际贸易中使用最为广泛的融资产品当属信用证融资,相比其他融资产品,它的一大优势就是可以同时为买卖双方提供融资服务,并且以银行信用为依托,具有保证货款安全的作用。信用证的使用解决了买卖双方相互不信任的问题,巧妙地使国际贸易由买卖双方的贸易关系变成了买方、卖方和银行的三方信用约定。伴随着国际贸易方式和种类的多样化和复杂化,信用证的使用方式也出了不同程度的变化。银行基于不同的贸易需求推出了很多信用证融资产品,比如福费延、打包贷款、进口押汇、提货担保等,但企业是否可以通过自行变通信用证使用方式来自行实现融资呢?本文正是通过对进口企业自主使用信用证方式的革新来对其融资功能展开研究。
  通过查阅国内外学者对信用证的研究成果,本文对信用证的创新使用方式展开研究。首先介绍信用证的种类、融资原理和传统融资方式,然后结合进口棉纱业务,归纳总结出了三种信用证进口融资创新使用方式;其次,将信用证融资与银行信贷融资做出对比,对信用证融资成本进行分析,以解释一部分企业为何偏爱信用证融资的原因;再次,结合相关案例,指出企业在使用信用证进行进口融资时所面临的潜在风险。然后,对于企业在使用信用证融资时应该注意的问题以及商业银行在信用证业务中的角色定位及监管视角提出自己的看法。最后,对本文的结论和不足之处进行阐述。
[硕士论文] 毛天
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:2008-2010年金融危机及欧债危机使美国和欧洲许多依赖于非存款性融资的银行出现极大的风险暴露。而金融危机后,中国商业银行的资产负债结构正在缓慢发生变化。而负债结构的变化对于银行的风险水平会产生什么样的影响?这样的研究有助于银行审视自身的负债融资策略,提前防控风险。
  首先本文以16家上市银行作为研究对象,将负债分为存款负债和非存款负债两个部分详细分析其结构和变化趋势。从2012年以来中国银行负债结构主要发生如下变化:总负债增速持续放缓,中小银行存款占比提升,活期存款加速流失,个人存款和对公存款保持稳定,同业负债受到监管影响增速有所放缓,应付债券占比随着同业存单的发行大幅提升,大额存单发行受到市场冷落。
  造成负债结构变化的原因是多方面,本文从宏观层、监管层、银行层三个层次来综合分析。宏观层面宏观经济增速放缓,金融脱媒愈演愈烈,互联网金融蓬勃发展;监管层推出存款保险制度,利率市场化改革收官,货币政策转变为稳健中性,同时去杠杆常态化;银行层面主动转变负债管理理念,加大主动负债配置力度。
  然后采用16家上市银行2012-2017年的数据,构建面板数据模型,并将全样本分为大型银行和中小型银行两个子样本,对负债结构和银行破产风险的关系进行回归分析。研究结果表明:总体层面上长期负债的变化对银行风险没有太大影响,非存款负债会增加银行风险;针对两个子样本,非存款负债的变化能够缓解大型银行的风险,对于中小型银行这结论恰好是相反的。
  最后根据本文理论和实证结果,提出如下建议:推动负债结构的转变,防控风险,既需要银行层面的理念转变,也需要监管层的制度支持和配套,同时有效的市场约束机制也是必不可少的,需要三者的整体联动、协同并进。
[硕士论文] 陈俊
项目管理 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:按照宏观经济学的观点,消费、投资和出口被称为促进经济增长的三驾马车。金融危机以后,我国政府认识到内需在经济增长中的重要性,开始大力发展消费经济。消费贷款是商业银行传统资产业务之一。随着互联网在金融领域应用与创新的深化,商业银行消费金融业务面临的挑战越来越严峻,商业银行需要有效借助互联网这一技术手段,有效改进消费金融业务发展策略。
  本文以互联网时代消费金融业务为研究对象,以民生银行为典型案例展开研究。研究过程中,本文综合使用了文献研究法、案例研究法、实地调研法和归纳研究法等。首先,本研究在对相关概念进行界定的基础上,描述了我国互联网消费金融发展现状和特点,分析了互联网消费金融发展对商业银行的挑战。其次,本研究对商业银行消费业务创新的环境进行了分析,给出了商业银行消费金融业务创新的组合策略方向。再次,本研究以民生银行为典型案例,分析了该银行消费金融业务的现状和问题。最后,本研究给出了商业银行消费金融业务创新的策略。
  本研究认为互联网背景下商业银行消费金融业务创新主要从以下三个方面进行。一是探索创新商业银行新型消费金融模式,包括参股或与第三方共同成立消费金融公司,借助第三方网络平台、布局线上场景,进行业务整合与创新,完善线下场景;二是创新消费金融业务产品营销和客户关系管理,包括利用互联网技术增加线上客户流量入口,利用互联网大数据实现产品与服务精准营销,利用现代信息技术实施客户关系精细化管理;三是有效提升消费金融业务市场反应和决策效率,包括建立高效灵活的消费金融授信审批机制;利用信息技术创新消费金融业务营销与客户关系管理。
  本文的研究结论既能丰富消费金融业务发展的相关理论研究成果,同时对于商业银行消费金融业务发展也有一定的现实指导意义。
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