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[硕士论文] 郜红亮
项目管理 成都理工大学 2018(学位年度)
摘要:美丽中国政策的推进离不开城市基础设施的建设,而建设实施就离不开资金的支持,但我国当前在城市基础设施建设资金的筹措方面还存在融资难、资金缺口大、资金来源相对单一、融资方式创新不足、各地区投资建设不均衡等诸多问题。
  本文在查阅大量文献资料上,围绕城市基础设施建设中投资与融资不足的问题,梳理了国内城市基础设施建设中的常用融资方式及各种融资方式的优缺点,进一步分析了信托发展优势及信托融资模式的特点。在此基础上,从作者工作中参与项目的实践出发,结合LX基础设施建设项目需求,分析选择了信托融资模式,设计了LX基础设施建设信托融资方案,对集合资金信托计划的具体交易结构和操作原则进行了阐述,并对本信托融资方案的风险及相应的防控措施进行了分析,为“投资+融资”的信托融资模式在LX基础设施建设项目中实施和推动提供了依据。通过本信托融资项目的研究,推荐“投资+融资”的信托融资模式能得以借鉴和运用,为信托融资在城市基础设施建设中的创新发展添砖加瓦。
  本文主要分为六个部分进行论述:
  第一部分是绪论,通过介绍我国城市基础设施建设投资和融资不足的现状,引出本文的研究背景、研究目的和主要的研究成果。第二部分是通过对城市基础设施建设常用融资方式和各方式优缺点的梳理对比,表现信托融资模式的特点及发展优势。第三部分是在梳理LX基础设施建设项目需求前提下,分析选择了“投资+融资”的信托融资模式。第四部分是对本信托融资方案的交易结构和操作原则的设计研究。第五部分是分析本信托融资方案的设计优势及存在的风险,并制定相应防控措施。第六部分是结论与建议。从本研究出发形成相应结论,并针对不足之处提出相应建议。
[硕士论文] 项晓芳
项目管理 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:现在消费已经成为拉动GDP增长的重要手段。随着国内二胎政策和教育政策双向利好,教育支出占家庭总支出的比例快速提升。在家长教育理念提升和消费升级带来的新的教育爆发点,人们对教育消费金融产品的需求快速增加的同时,信贷风险也快速增加。
  本文首先提出了论文的研究背景及意义,在回顾国内外教育消费、信贷、信贷风险等相关研究的基础上,阐述了中国教育消费信贷风险的现状,然后对中国教育消费信贷的风险进行理论分析,特别对影响教育消费信贷风险的因素进行重点分析。然后使用层次分析法建立模型,建立教育消费信贷风险评价指标体系,得出教育消费信贷风险的评价:借款人的财务状况对教育消费信贷风险的影响最大,其次是宏观环境,再是借款人的信用状况,再是教育机构内部因素,再是金融机构内部因素。要控制教育消费信贷的风险,最主要还是要考察借款人的偿债能力,和拥有一个良好的信用环境,但是也不可以忽视来自金融机构和教育机构的风险。然后根据结果提出了信贷风险的控制措施:要营造有利于教育消费信贷风险控制的内外部环境;要完善征信系统,加强风险数据采集;要杜绝消费信贷业务中的违规操作;要加强对金融机构以及教育机构的监管力度;完善教育信贷风控体系的建设,为经济上有困难的家庭提供帮助,让消费者放心消费,从而推进中国教育消费信贷健康稳定的发展。
  通过本文的研究分析,可以提高对教育消费信贷风险的识别能力,能够对教育消费信贷的风险有更全面、更准确的认识。
[硕士论文] 孙晴超
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着金融改革加快、行业竞争加剧,中国信托业亟须寻找新的利益增长点,回归本源,实现行业突围,而消费信托正是这样一个实现转型变革的突破口。同时,伴随人口老龄化兴起的养老产业,将成为未来经济发展的蓝海领域。因此,发展养老消费信托产品,为其设计具有针对性的营销方案,是中国信托业实现转型的内在要求。
  本文立足于金融产品的营销角度,通过文献研究的方法,从产品营销理论、服务营销理论、网络营销理论进行文献回顾和评述,寻找有助于推进养老消费信托产品营销推广的理论支撑。通过调查研究的方法,本文针对目标群体进行大量的问卷调查,就消费者收益-风险进行了基本分析,寻找消费者需求点。通过专家访谈的方法,本文针对尝试过消费信托的信托公司进行访谈,就供给者收益-风险进行了基本分析,包括信托公司和产业方两个方面,直击养老消费信托产品在营销推广中的难点问题。通过案例分析的方法,本文选择了市场上经典的三款产品,站在营销理论的视角来分析现有产品在营销方面的不足,并且进行案例诊断。本文通过上述研究分析方法,得出了适合养老消费信托产品营销推广的“3P5M营销方案”。该方案从营销战略、营销战术两个层面进行阐述,即战略3P,定位(Positioning)、价格(Price)、利益共同体(Participant);战术5M,消费需求分析(Demand Management)、专业人员配置(Personal Management)、协同过程管理(Process Management)、销售渠道管理(Channel Management)、风险因素管理(Risk Management)。同时,本文还针对具有代表性的三款养老消费信托产品,灵活地运用了“3P5M营销方案”进行案例诊断,这也为今后金融产品的设计和营销提供了新的思路。
[硕士论文] 潘小民
项目管理(金融) 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着“低碳经济”概念的提出,中国在可持续发展战略的宏观背景下,开始了对能源结构产业的调整。太阳能作为低碳经济下新能源形式的重要代表,近年来,越来越多的中小企业投身于光伏产业。而十九大最新提出的“精准扶贫”战略则为光伏发电提供了新的思路。可是目前大多数光伏行业的中小企业仍然面临着资金风险、回款风险、交付风险、信息失真风险等等,而各种潜在风险都将最终导致这些企业的融资难上加难,同时核心企业在对上下游企业增信方面发挥着越来越重要的作用。精准扶贫和供应链金融是相辅相成的,供应链金融为精准扶贫的开展提供保障,精准扶贫又对供应链金融发展起到促进作用。因此,光伏扶贫日渐成为贫困地区开展精准脱贫的一个重要手段和有益尝试。
  本文认为,想要更好的贯彻和践行“精准扶贫”这一政策,就必须解决行业内,特别是贫困区域中小企业在业内的融资问题,本文以中民新能公司为例,对其下游供应商进行信用评级,探讨企业在光伏精准扶贫背景下如何做好企业的融资问题,完善从供应链上游到下游的信用风险评估机制,从而有效的帮助企业控制风险,对供应链金融在精准扶贫领域应用的策略建立风险评估模型,从而提出了供应链金融在光伏精准扶贫领域的应用对策:(1)打破传统单一企业融资模式,实现链式融资。为下游供应商建立直接融资渠道,提供脱贫契机。(2)提高供应链对光伏系统集成项目的响应速度,完善自身融资条件来提升融资水平不断的补充资金的来源渠道,保障光伏扶贫的正常进行。(3)对供应链的资源进行整合,是其能得到更有效的利用,并建立起一个整体的供应链联盟,大大提升资金的供应保障;(4)推动建立为中小型企业提供担保机制的部门建设以及完善,以新生的光伏企业能够得到最大的融资。不仅完善从供应链上游到下游的信用风险评估机制,同时有效的帮助企业控制风险,实现国家政策支持下的光伏精准扶贫。
[硕士论文] 魏一鸣
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着网络的普及和互联网技术的发展,互联网金融越来越多地融入了人们生活的方方面面,而第三方支付,借助互联网的风口成为了近十年来发展最为迅猛的行业之一。自2011年央行发放首批第三方支付牌照以来,在政策的支持和自身的创新驱动下,第三方支付迅速占领市场。根据央行公布的数据,2016年第三方支付规模突破20万亿元大关,同比增长约68%,保持较高增长率预示着其规模还将进一步扩大。在其发展初期,第三方支付仅是电子商务的一项辅助工具,并不具备影响其他金融机构的能力,但随着近些年的发展,第三方支付从起初的支付工具将其业务范围拓展至支付结算、消费信贷和投资理财等领域,从而进一步促进了互联网金融的发展。
  商业银行也是本文的研究对象之一,由于体量巨大、结构复杂,其创新改革较慢,不能及时地以市场为导向调整经营方向,故近年来发展增速趋缓。而反观第三方支付,其拓展的业务范围与商业银行的业务有所重叠,在中间业务、存贷款业务、代销业务等方面与商业银行形成了竞争,加上第三方支付体量的迅速增长,使得商业银行感受到了一定的压力,为此商业银行必将采取应对措施。而第三方支付和商业银行并不仅仅是竞争关系,商业银行有着丰富的优质客户资源、严格的风控体系和先进的金融技术;第三方支付的优势在于迅速迭代的互联网科技、善于创新的产品和众多的渠道,双方完全可以取长补短进行多元化的合作达到双赢。因此本文研究的主要内容是:第三方支付的发展将对商业银行产生的影响,本文将收集数据、构建模型,通过实证分析,检验第三方支付的规模对商业银行的利润水平产生的影响,进而根据检验结果,对双方做出一些建议。并希望得出的结论中可以发掘出有价值的信息,能有助于双方的发展,进而促进中国经济的进步。
[硕士论文] 金增都
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:经济增长的实践经验表明,中小企业是推动国民经济持续、健康发展的稳定剂与动力源。浙江是中小企业大省,中小企业在经济贡献、财政税收、劳动就业、出口创汇等方面均发挥着不可替代的作用,是浙江经济的主力军。然而,“两难一贵”即融资难、担保难和融资贵问题一直以来困扰着中小企业发展,也是浙江经济追求高质量发展亟待破解的难题。因此,由政府支持,通过市场化方式运作,为中小企业“增信”的政策性融资担保,成为当前融资担保领域理论与实践研究的热点。
  本文从理论层面分析政策性融资担保在解决市场与社会目标分歧,校正信贷市场缺陷,重振融资担保行业等方面存在制度建设需求。在实践需求层面,本文分析总结了浙江省中小企业融资现状,融资担保行业发展与政策性融资担保发展现状,以及当前浙江省政策性融资担保体系建设存在的突出性问题。
  实证研究方面,本文以浙江省11地市65家政策性融资担保机构2015-2017年运行数据为样本,运用DEA-Tobit模型分两步研究政策性融资担保机构的运行效率。首先,通过PCA法对数据进行处理,运用DEA模型对政策性融资担保机构运行效率进行实证分析。分析结果表明,浙江省政策性融资担保机构的综合技术效率水平整体较低,各级、各地区不同机构服务实体经济的能力与水平差异较大,存在两极分化。
  随后,本文构建Tobit模型对机构运行效率的影响因素开展实证研究。结果表明,政策性融资担保机构运行效率与地区中小企业发展存在较显著的正相关性,中小企业蓬勃发展,为机构作用的发挥创造市场条件;政策性融资担保机构运行效率受地区信贷增长率、不良贷款率等因素影响,良好的社会信用环境和区域金融环境对机构健康发展至关重要;各级政府通过对融资担保行业的风险扶持与保费补助使得各政策性融资担保机构更积极专注于服务实体,形成正向激励;混合所有制结构比纯政府出资更有利于激发政策性融资担保机构的竞争意识与市场活力;提高人力资源质量有助于增强行业与机构的整体竞争力;政策性融资担保机构守好主业阵地,服务好实体经济,取得社会效益的同时能取得良好的经济效益。
  最后,根据本文的机构效率分析及影响因素研究,分别从加快推进政策性融资担保机构建设、推动政策性业务可持续发展、高素质人才队伍建设、探索融资担保服务功能及完善考核监督等方面提出对策建议。
[硕士论文] 方良东
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:2010年3月31日,融资融券作为中国重要的金融创新工具在资本市场上推出,使得中国A股证券市场结束了多年的单边交易环境,是中国证券市场史上不可忽视的事件。截至2018年5月10日,融资融券试点启动到现在已历经8年,在这期间,融资融券的标的证券范围不断扩大,标的证券从最开始的90只扩大至944只,融资融券交易总量也不断增长,达到9887亿元,而且期间最高峰到达过2万亿元以上的巨大规模。融资融券毫无疑问已经成为中国证券市场的重要投资工具。
  本文研究的主要内容是标的证券纳入融资融券范围之后的半年内,融资融券的信息是否对股价引起特异波动,如果引起特异波动就证实其股价信息含量显著。本文选取以2014年9月22日第四次融资融券扩容的标的证券为样本范围,进行一定的数据筛选,最终选取沪深两市共154只股票作为研究样本。首先,采取事件研究思路,以非正常报酬率和累计非正常报酬率作为信息含量主要研究方法,对样本数据进行了信息含量的实证研究。同时,本文以累计非正常报酬率为因变量,融资融券信息的具体指标包括融资余额、融资买入额、融券余额、融券卖出量、融资融券余额为自变量,构建了回归方程,进一步对融资融券信息具体指标的信息含量进行回归分析。
  研究结果表明,中国的证券市场融资融券第四次扩容的标的证券在2014年9月22日后的半年内,融资融券信息具有显著的信息含量,对股价的高估起到了降低的作用,一定程度上起到了促进市场稳定的功能。融资融券信息具体指标中,融资余额、融资买入额和融资融券余额信息含量相对更显著。中国证券市场不同的市场板块,沪市、深市和创业板的融资融券信息含量显著性不同,相对而言,创业板的样本融资融券的信息含量显著效果不明显。据此,本文提出了相关的政策建议。
[硕士论文] 邵优蓓尔
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:股价崩盘是近年来宏观经济与微观金融领域关注的重点问题。股价崩盘是指上市公司股票价格在短时间内,在毫无信息前兆的情况下,突然偏离正常价格轨迹的一种资本市场不正常行为。由于股价崩盘严重阻碍了股票市场的发展,损害了中小投资者的信心与收益,甚至还会影响到实体经济的建设,因此针对中国资本市场的股价崩盘风险问题进行相应的讨论,就会产生重要的理论与现实意义。
  本文基于高管特征的视角,在对代理成本理论进行阐述以及相关文献进行评述的基础上,分别实证检验了高管性别特征、高管教育特征、高管行业特征以及高管海外背景特征对股价崩盘风险的影响。研究发现:
  第一,性别特征能够对股价崩盘风险产生影响,相较于女性高管,男性作为高管的上市公司的股价崩盘风险更高;第二,教育特征能够对股价崩盘风险产生影响,高管学历层次越高,则其所在公司的股价崩盘风险更低;第三,行业特征能够对股价崩盘风险产生影响,高管经历的职业数量越多,则其所在公司的股价崩盘风险更低;第四,海外背景特征能够对股价崩盘风险产生影响,相较于没有海外经历高管的上市公司,有海外经历高管的上市公司的股价崩盘风险更高。
[硕士论文] 温在杭
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:随着计算机技术和通信技术的发展,金融工具也在不断发展和创新。近年来国内程序化交易崛起,得到越来越多的投资机构认可,然而主观交易仍然是市场主流。分析其原因,主观交易是传统的交易模式,采用主观策略交易对于优秀的交易员仍然有效,并且能获得稳定回报。程序化交易作为一个新兴而强大的交易工具,虽然在执行力和执行效率上拥有无可比拟的优势,但是将主观策略转化程序化语言,拥有较高的进入门槛。
  主观交易投资分析可以分为两大类,分别是基本面分析法、技术分析法。其中,采用技术分析法交易员占比多一些。在技术分析方法中,趋势的概念绝对是核心内容之一,选取趋势策略作为研究对象具有更强的普适性。当前的期货市场,有相当一部分的主力合约品种具有较强的投机性和流动性,再加上期货市场独有的T+0的交易方式,程序化的交易方式有着广阔的发展空间。本文将以国内商品期货焦煤作为研究对象。
  本文通过文献研究、数据分析、实践对比等方法,从趋势策略基础理论出发,针对混沌理论、道氏理论、艾略特波浪理论主观交易理论进行定性分析,并参考国内外研究成果。目前国内外文献中已有一些趋势策略研究,尤其是国外策略相对比较成熟,但国内很少结合中国国情进行优化和完善,有一些实战研究也属于公司机密没有公开。本文首先对海龟交易策略进行理论分析和研究,其中,海龟交易策略国际认可的趋势交易转化为程序化交易的经典案例。再结合中国行情特点,从实际交易出发对策略参数和风控策略(止盈、止损、仓位管理)进行测试和对比,最后经过大量反复测试研发出能够进行实盘资金操作并能产生平稳资金曲线的趋势策略程序化交易系统。
  本文从主观交易思路的研究到程序化策略实践,提供一套利用主观交易思维优化程序化交易策略完整的设计思路。为解决主观交易存在的问题(回报周期长、回撤大、隔夜仓风险),提出了全新的思路和解决方案。另一方面,程序化交易策略又需要在主观交易思维的指导下不断的优化和完善。通过两者优势的结合,最终形成具有商业价值的交易策略。
[硕士论文] 许跃
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:近年来,中国融资租赁业取得长足发展,在推动实体经济发展和优化产业结构升级等方面发挥着越来越重要的作用。融资租赁公司作为金融机构,也与实体经济的各个行业逐步实现融合,并在融资租赁领域出现了产融结合的新趋势。
  本文正是基于融资租赁是金融与产业相结合的这一特征,从产融结合有效性的视角出发,采用Csmar数据库中公布了2012-2016年财务数据的上市公司为样本,以其中持有金融机构股份的公司为标准,综合运用Excel、Spss、Eviews等软件作为分析工具,分析了产融结合对企业绩效指标的影响,并以远东国际租赁有限公司为案例,对其产融结合业务开展过程中的经验予以总结,得到以下结论:1、产融结合的现有理论认为产融结合能够为企业发展带来正向效应,但本文在结合数理模型分析的基础上却发现上市公司实施产融结合对企业绩效的正向效应尚不显著,这主要是由于中国产融结合的整体发展层次较低,双方的资源也未得到充分整合,产融结合尚无法对企业绩效的提升发挥明显作用;2、以远东国际租赁有限公司为例,可以看出融资租赁公司采取“由融而产”的新型产融结合模式同样具有可行性,且这种模式已对其发展产生了较为明显的正向效应,从而对于整个行业也具备一定的示范意义;3、融资租赁公司实施产融结合的模式也面临一定的挑战,需从风险防范、运营管理等因素综合考虑,为融资租赁公司开展产融结合业务提供良好的内外部环境。
[硕士论文] 陈杰
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:“P2P网络借贷平台”作为一种金融创新,既有让世界艳羡的营业奇迹,即它摒弃了传统的金融方式,通过建立一个网络平台,由平台负责对发布在借贷市场的供求信息予以撮合和审查,让市场决定利率浮动,大大增强了借贷在民间市场中的效率;也有震惊世界的负面效应,泛亚骗局也没能阻止投资者的热情,e租宝在被C-级风险预警的情况下居然还能在短时间内非法集资几百亿元,使数十万的投资者倾家荡产。一年前的P2P还是金融创新的代名词,一年后的今天P2P竟然已沦为金融诈骗的代名词。从二零一四年时的众人追捧,到二零一六年下半年如“过街老鼠”遭人唾弃,中国的网贷行业经历了“疯狂跳楼机”般的升腾跌宕。
  如何有效地预防非法集资埋下的定时炸弹风险是当前最严峻的问题。本文探究的主要方向是剖析利用平台非法集资的风险,并将其量化,给监管者、平台自身以及借贷双方提供参考,明确网贷平台可能涉及的法律风险,从而探索如何建立完善的非法集资风险监管制度及如何规避非法集资的法律风险,不仅可以保护投资人的权益,还能推动中国建立更为健全的信用体系,有效防范非法集资风险,促进金融领域中国监管体制不断的求变求新。同时,使用相似体合成算法进行实证研究,找出了有效对问题平台进行预警的方法。
  本文首先介绍了研究背景、研究意义、研究方法;第二章是文献综述,包括目前国内外对网贷平台非法集资风险的探究及国内外研究现状的评述;第三章旨在对网贷行为做一个明确的认定,其中包括网贷引发的非法集资问题、及由此涉及到的行政法和刑法的规定、网贷模式的现行法律制约的困境、制约困境的根源;第四章借助实例对中国网贷平台非法集资的状况以及特征进行研究剖析;第五章针对上述的分析,本文系统地从宏观中观微观三个维度,阐明了建立全方位监管防范违约的方法方式。在宏观方面建立网贷平台功能性金融监察体制,中观方面通过建立健全法律法规对相关行业采取约束,微观方面结合最新技术对网贷企业进行风险识别,多层次多方位进行风险的识别和防范;第六章是对上述论述的评论结语。
[硕士论文] 蔡骧
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:本文从金融风险管理视角出发,以统一授信理论为基础,展开对商业银行企业顾客信用度的调查,发现了一些商业银行在信用度方面建设还存在很多的不足,提出具有针对性的改善办法。本文在研究商业银行集团客户授信风险管理现状的同时以A银行苏州分行为例进行具体分析,运用全流程系统化分析,对A银行苏州分行对症下药,给出了个性化的风险管理改进建议,这些建议和措施对各家商业银行都有一定的借鉴性和相当的可操作性。
  本文研究基于对中国商业银行集团客户授信风险管理现状的分析,在集团统一授信和风险管理全流程嵌入的理论基础上,提出了完善授信风险管理制度形式、明确授信风险每一步要做的事项和建立较为完善的从多方面进行考量的信用体系等较具普适性的解决方法和建议。同时本文在对A银行苏州分行进行案例研究基础上,针对集团客户授信风险管理进行全流程分析和应用,认为采用差异化的管理和产品配置、完善数据信息共享统筹、明确重大风险报告和熔断机制、加强同业合作以及培育信用合规风险文化等都是较为适应中国市场经济特色和商业银行发展运营现状的有效方法和举措。文章借鉴西方先进金融机构的经验,采用业务实践中较为实用的多层次指标,构建了数量分析风控模型,并对A银行客户S集团进行实际融资决策应用和效果验证,认为国内商业银行在授信风险管理中运用适合自身业务特点及风控特征的风控数量分析模型势在必行,需要加大开发投入和不断实践完善。
[硕士论文] 李艳
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:目前,中国对于基金中的基金(简称《FOF》)中基金因子的选择普遍从大类资产配置和基金经理定性的角度分析,例如对于基金经理人的尽职调查;其次,通常FOF研究把大类资产配置和子基金的选择进行单独分开的研究,鲜少有量化分析;最后,在2016年9月,中国证监会正式对外公布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》(简称《指引》)的推出,对于公募基金的子基金选择上有诸多要求,如何在《指引》的要求下,运用量化分析的手段进行FOF中子基金的绩效考核成为一个重点与难点。在子基金的选择上,本论文将根据收益率分析方法,对子基金的表现进行排序进而选择子基金,通过子基金的选择构建最优的FOF组合,并在最后进行绩效评估。本论文理论结合实际,实用性强,能为公募FOF进行一定的参考意义。
  本论文数据样本采用偏股型公募基金净值从2005年开始,总共2000多个数据,选用上证50收益率、沪深300收益率、中证500收益率、中证1000作为基础数据。数据来源于winds。着重通过收益率分析方法对基金进行投资风格分析,并且对公募FOF的基金池进行策略研究。具体而言,运用收益率分析方法,拟合基金在各类资产的近似比例,而后将基金的收益率的构成拆分为风格Alpha和选股Alpha。首先对风格Alpha与选股Alpha进行收益率的相关性分析,然后对相关性做进一步方差分析。从方差分析结果可知,方差非常小,研究选股alpha有一定的理论意义,进一步提出利用选股Alpha来筛选基金管理人的水平的策略。
  本论文得出(1)利用收益率分析方法拆分基金经理的收益率从而选择基金是可以跑赢指数回报的;(2)选股Alpha指标剥离了市场整体和风格对基金表现的影响(市场风格对大部分基金的影响基本一致,基金的风格择时能力同质化较强),能够更加纯粹的考察基金经理的选股能力因素,而选股能力正是区分好坏基金的重要指标;(3)基金经理存在多次跳槽现象且其收益率与任职年限没有相关性,然而,其管理的基金的表现在短时间(本文论截图的时间点为一年)内有一定的连续性,所以本论文基于历史数据对于基金经理的选择有一定的数据依据。
[硕士论文] 夏应慈
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:截至2017年底,证券账户资产量低于50万元的投资者(中小投资者)占比75.1%,其作用和影响都难以被忽视,但是中小投资者在买卖股票时所依据的交易系统和资金管理策略,效率非常低,导致在股票交易中长期处于亏损状态。本文针对中小投资者缺乏专业投资技能的特点,为中小投资者设计基于技术面趋势分析的简单易学的投资决策和资金管理策略。本策略的制定对于帮助中小投资者获取投资收益和发展中小投资者都有积极的意义。
  本论文选择沪深300指数、创业板指数为研究对象。基于MACD指标结合PSY指标系统设计交易模型和资金管理策略,通过实证研究与统计分析,得出交易模型可行性,并和多种资金管理策略下的收益率进行对比。以MACD指标为指导,黄金交叉出现,当即买入,死亡交叉出现,当即卖出,只在黄金交叉至死亡交叉期间交易,死亡交叉至黄金交叉期间,停止一切交易;MACD指标结合PSY使用,PSY指标值对于判断黄金交叉和死亡交叉有良好的效果。
  在趋势分析基础上,得出最佳资金管理策略为:以当时全部资金为投资标的,MACD黄金交叉买入信号时,融资融券全仓1.6倍买入,沪深300指数和创业板指数分别持有8天和14天,卖出融资融券部分,调整仓位至1.0,待MACD死亡交叉卖出信号时,全部卖出,7.3年的累积收益率分别为2363.84%、6115.82%。以初始本金作为投资标的和以当时全部资金作为投资标的,其收益有明显的差异,前一种累积收益率呈线性递增趋势,后一种累积收益率呈指数递增趋势,其R2均高于0.9。五种投资资金管理策略的夏普比率均为正值,其中创业板指数第二种策略最高为0.80,采用融资融券方式能显著提高创业板指数投资组合的夏普比率,但对沪深300指数作用有限。
[硕士论文] 刘杨苏
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:中国经济在经历了近几年的高速增长之后,整体经济增速趋于平稳、产业结构、经济发展模式和政策导向都有所调整,中国经济发展进入了发展“新常态”。大的经济环境变化直接影响到中国的个人理财业务的发展水平,尤其是对于高净值客户的资产分配有着重要的影响。本文通过阅读大量的文献分析了影响私人银行客户资产配置的因素。根据资产配置原理和国内外的私人银行理财业务发展现状为基础,对资产配置管理进行研究,以、得出提升私人银行资产管理能力的必要性,并借用国外资产配置的流程模式,采用了Black-Litterman模型,在研究之前就对变量参数进行分类,参照中国的主流的几家私人银行,挑选了发展较好的几项资产管理业务进行数据收集、收益分析,对资本宏观指标进行统计,构建资产回归模型,对中国当前的经济发展现状以及“新常态”对高净值客户资产配置的影响进行分析,为“新常态”下中国银行业私人理财部门的资产管理提供相关的建议,为其提供确实可行的资产管理方案。
  在现有的经济“新常态”环境下,本文以商业银行私人银行客户为研究对象来进行的资产配置问题的研究,对了解资产配置原理,实现资本收益有着十分重要的意义。首先,有利于为目标客户提供稳定、高效的资产保值和增值,实现资产配置的实用性;其次,对国家而言,研究资产配置管理理论有利于提升企业和个人的资本导向作用,提升市场整体资源配置效率;最后,高净值客户是资产配置研究的主要人群,当对资产配置的管理模式有了突破性进展后,对一般投资个体的资产配置应用也有着非常重要的指导作用。
[硕士论文] 李忆
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:当前,中国正在集中力量部署“一带一路”战略,预计从2016-2020以及未来的五年至十年期间,中国将在基础设施建设、对外贸易、投融资等领域加强与沿线各个国家的合作。随着该战略的积极推进和逐步实施,中国与沿线国家在经济贸易等方面的往来日益密切,国际贸易发展日新月异,我们的企业海外投资项目规模和整体水平不断提高,国际贸易融资范围不断延伸,融资需求也随之迅速增长,这就必然会要求中国商业银行提供更优质的贸易融资服务,迎来无与伦比的贸易融资发展机遇期。从另外角度看,“一带一路”战略实施也面临前所未有的风险,中国商业银行因而肩负更加艰巨的挑战。因此,中国商业银行在这个特殊时期如何把握机会,规避风险,努力发掘贸易融资业务的潜力,进而提升银行的综合实力,成为迫切需要探索和应对的头等大事。
  本论文主要从“一带一路”战略的实施对中国商业银行国际贸易融资业务的影响作为切入点,重点探究今后商业银行国际贸易融资的创新经营发展问题,以适应新时期的要求,解决目前贸易融资产品存在的一些局限性。
  首先,回顾了中国商业银行国际贸易融资业务的发展概况和趋势,并对银行现行的贸易融资主要产品进行概括,然后结合“一带一路”新背景下的机会与挑战,提出当前商业银行国际贸易融资业务创新发展中的主要问题。
  其次,通过总结和对比现阶段中国商业银行已有的国际贸易融资产品,在此基础上结合“一带一路”背景下的具体融资需求,试图从理念的创新,产品组合创新和管理制度的创新等几个方面并举例说明商业银行国际贸易融资业务创新的具体框架和实施方案。
  再次,通过查阅各大银行的年报以及金融统计年鉴,重点选取了中国具有代表性的7家商业银行,整理出了这几家银行2009-2017年的国际贸易融资额等相关数据,并基于这些数据对国际贸易融资与中国商业银行效率的关系进行实证检验。研究结果表明,国际贸易融资与商业银行竞争力之间呈现正相关关系,因此中国商业银行应该加强对贸易融资业务创新的支持力度,促进自身综合实力的发展。
  然后,以中国银行作为案例分析其近十年来的国际贸易融资业务发展现状,并结合中国银行的几大优势,分享他们在“一带一路”战略下提供贸易融资的经验借鉴,进而也概括了中国银行在融资业务方面存在的问题。
  最后,文章结合国际环境,对前文所述的问题提出针对性的解决方案和对策建议,并对未来中国的商业银行融资创新稳步健康发展寄予期待和希望。
[硕士论文] 顾晨阳
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:中小企业在促进中国经济增长、增加创新活动等各方各面扮演着重要角色,中国中小企业占比达到97.5%,但是中小企业融资难的问题依然突出。中小企业主要的融资方式是内源融资,因为中小企业大多处于初创期或者是发展期,所以风险较大,银行等金融机构向其贷款条件较为苛刻,所以中小企业外源融资较难。
  新三板的诞生就承载着解决“中小企业融资难问题”的使命,新三板为中小企业融资提供了新途径。中小企业通过在新三板市场挂牌上市,可以通过定向增发、股权质押和发行私募债等渠道进行融资,那融资效率到底怎样呢?这是本文研究的主题。
  本文首先通过营业收入增长率、总资产周转率和销售利润率三个指标,分析了融资前后成长能力、营运能力和盈利能力的变化,发现均有所下降,侧面说明企业融入资金并没有得到高效的利用。
  其次,本文通过数据包络分析——DEA模型进行实证分析,投入指标为资产总额、资产负债率、营业成本,产出指标为净资产收益率、总资产周转率,营业收入增长率、每股收益,利用Deap2.1软件从整体和分行业进行分析。第一,从整体看,无论是综合效率、技术效率还是规模效率,DEA有效的企业占比都较小,说明整体融资效率低下;技术效率DEA有效占比较综合效率和规模效率相对较高,主要是因为新三板挂牌企业大多数为创新创业型企业,这些在技术方面具有竞争力,所以自身技术效率较高;同时,融资后的DEA有效占比不及融资之前,融资效率不佳。第二,分行业的结果显示,新三板占比较大的两大行业——制造业/信息传输、软件和信息技术服务业无论是从综合效率、技术效率还是规模效率来看,融资效率均不佳。
  所以,不管是单个指标的描述性分析,还是利用数据包络的实证分析,发现新三板挂牌企业融资效率较为低下,本文根据结论对新三板的建设提出了一些建议。
[硕士论文] 雷雪蓉
国际关系 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:在经济全球化加速发展的背景下,二十国集团(G20)应运而生,作为一个具有影响力的国际经济合作论坛对全球经济治理发挥着不容忽视的作用。随着国际投资已经超过贸易,成为组织国际化生产、服务于外国市场的重要方式之一,其潜在的投资规范性问题也日益成为国际金融治理的一项重要议题。然而迄今为止全球投资治理的规范性法律制度的建设却相对滞后,对跨国之间的经济合作形成了阻碍。在全球协作治理的过程中,中国作为G20的重要创始国、参与国以及G20峰会的主办国,有责任且起着较为重要的作用并致力于在推动国际投资规则规范化的过程中贡献中国方案和中国智慧,以负责任大国的姿态为国际社会做出与其国际地位相适应的贡献,协同其他国家一起有效促进全球投资治理体系向民主、均衡的方向进一步发展,改革国际政治经济秩序的不公平和不合理的旧规则。
  本文主要围绕以下内容展开:首先会回顾以往国际投资规则制定的发展,分析当前条约惯例的主要发展趋势和国际投资协议体系的特征与不足。继而在上述分析的基础上,介绍当前国际投资协议体系给政策制定者和国际投资协议谈判者带来的机遇与挑战并就此提出相关建议。重点将探讨《G20全球投资政策指导原则》形成前后的国际投资规则制定与全球投资治理主要特征并对指导原则的内容进行解读。借助杭州G20峰会在全球投资议题的讨论成果和相关数据对该原则的实施提出可行性分析并提供建议。中国凭借这一中国主导的“中国方案”在多边框架内积极推动现行国际投资协定体系改革以及未来全球投资体制的构建,进一步改善全球经济治理;另一方面推进国内的外资管理体制及投资协定网络的改革,以建立中国新一代的投资制度范本,试图建立“中国范式”,为未来全球投资体制的构建树立模范,使中国在新一代全球投资体系建设中能够发挥一定的引领作用,并为完善全球投资治理及其规范化作出积极贡献。
[硕士论文] 陈照炀
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:中国商业银行的收入来源仍是以传统的净利息收入为主。随着中国利率市场化改革的深入,存贷款利差缩窄,这种收入结构使商业银行的收入和利润面临不确定性,极易受到利率变动的影响。面对这种变化,部分商业银行开始转型,从目前以传统存贷业务获取净利息收入为主的单一收入结构,升级为以净利息收入业务与非利息收入业务均衡发展的收入结构,尽量降低利率变动对业绩的负面影响。本文以利率市场化改革为背景,采用理论分析和实证分析相结合的方法,通过建立线性多元回归模型,观察同业拆借利率的短期变动和长期变动与商业银行收入中非利息收入占比的关系,研究利率变动对中国商业银行收入结构的影响,本文的最后对商业银行应如何根据市场利率变动来调整自身收入结构以规避利率变动风险,以及如何有效的提升非利息收入占比这两方面提出相关建议。
  通过研究发现,利率变动对商业银行的收入结构具有显著影响。首先,利率上涨时非利息收入占比也上升,利率下降时非利息收入占比会下降,即两者的变动方向相同。其次,利率变动对银行的收入结构的影响具有滞后性,且滞后时间大约在一到两个季度。最后,通过分组对比,发现利率变动对不同规模银行的影响效果不同。
[硕士论文] 陈茹怡
金融学 浙江大学 2018(学位年度)
摘要:金融机构或供应链企业金融支持的资信水平,同时降低了中小企业的融资门槛。面对供应链金融风控机制不完善的现状下,引入区块链理论,并说明区块链可以有效控制钢贸企业供应链金融风险。最后是对钢贸企业供应链金融风险管理的建议,从宏观环境、银行等金融机构、融资企业自身三个层面分析。希望我的研究可以为钢贸企业供应链金融风险管理提供一些实用的理论。
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